国际金价从年初一路飙升，突破每盎司4300美元的历史高位，金店里“看多买少”的人流背后，隐藏着投资者对当前价格的分歧与焦虑。
2025年开年不足2个月，国际金价就已经11次刷新纪录，截至2025年第三季度，全球黄金需求总额创下1460亿美元的单季度最高纪录。
世界银行预测，预计贵金属价格继今年预估上涨41% 之后，2026年将再创历史新高。知名机构中金公司更在激进情景下预测，未来十年金价可能升至5000美元/盎司。
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01 当前趋势
黄金市场的火热有目共睹。根据世界黄金协会2025年第三季度的数据，全球黄金需求总量创下单季度历史最高纪录，需求金额达到1460亿美元。
在这一波热潮中，投资需求成为主要驱动力，三季度黄金投资需求同比激增47%，达到537吨。
投资需求激增背后，主要有三大因素在发挥作用：地缘政治不确定性加剧、美元走弱态势，以及金价攀升引发的投资者“错失恐惧”（FOMO）心理。
各国央行在这一轮黄金热潮中扮演着重要角色。三季度全球央行净购金量总计220吨，较二季度增长28%。世界黄金协会调查显示，高达95%的受调查央行预计未来12个月将继续增持黄金。
02 战略价值
黄金在当前经济环境下展现出了无可替代的战略价值。首先是避险资产属性，在地缘政治紧张局势加剧、通胀压力居高不下的环境下，黄金成为投资者寻求增强投资组合抗风险能力的首选。
其次是对冲美元波动的作用，当美元吸引力下降时，以美元计价的黄金价值相应上升。
黄金与传统金融资产的低相关性也是其战略价值的重要体现。世界黄金协会认为，“黄金+”配置的结构优势就在于通过黄金的稳定性，提升组合整体的韧性与抗风险能力。
与短期价格博弈相比，这种配置思路更注重长期价值。
03 风险挑战
尽管黄金市场前景乐观，但投资者仍需保持理性。2025年10月底，国际金价曾出现“跌跌不休”的态势，接连失守4000美元和3900美元关口。
这种现象提醒我们，金价高企且短期内快速上升的情况下，出现价格回调是正常的市场反应。
购买实物黄金还存在额外的成本和流动性风险。实物黄金溢价普遍较高，例如，标准金条的加工费通常在3%-8%左右，金饰品的加工费则可能高达10%-30%。
银行在回购实物黄金时，通常只回收本行销售的产品，且要求包装未拆封、证书齐全。此外，自行保管还涉及保险柜或银行保管箱的额外费用。
04 理性投资
面对高位震荡的金价，投资者应在“接着买”和“赶快卖”之间找到平衡点。多家银行已发布风险提示公告，建议投资者合理控制业务办理频次与业务量，理性投资。
从投资目标来看，实物黄金更适合保守型投资者，适合那些希望通过持有实物黄金来长期对冲通货膨胀风险的人。
从投资时间来看，实物黄金适合长期持有型投资者，投资期限建议3至5年甚至更长。
从投资比例来看，专家建议将实物黄金兑换量控制在黄金总持仓的20%-30%以内，以确保投资组合的流动性和灵活性。
05 购买渠道
当前黄金投资渠道日益多元化，既有传统方式也有创新平台。
银行渠道是购买实物黄金的主要渠道之一。各大商业银行如工行、建行、中行等均推出了自有品牌的实物金条产品，如工商银行的“如意金”、建设银行的“龙鼎金”等。银行渠道的金条溢价相对较低，且部分银行开设了黄金回购服务。
金店渠道包括周大福、老凤祥等知名品牌。不过，黄金首饰因工艺溢价较高，投资性价比相对偏低。以周大福为例，其官网足金饰品价格与黄金回收服务金价之间，每克价差可能高达235元。
数字平台是近年兴起的新渠道。2025年12月22日，“中国黄金”APP正式发布上线，旨在搭建“放心买金”的数智通道。这类平台打通了黄金交易、信息查询、专业咨询全链条，可实时同步市场金价数据。
黄金积存业务由银行推出，允许投资者以较低的金额开始积存黄金，例如每月只需几百元甚至几十元。这类产品适合风险偏好较低，有兑换实物黄金需求，希望长期、稳健积累黄金的投资者。
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上海金交所现货黄金价格已突破717元/克，品牌金店足金饰品价格达到920元/克以上。全球两大金饰消费市场——印度和中国，在金价飙升的背景下，金饰需求的同比表现依然疲软。
投资黄金最需要的是长期主义。“在金价高企且短期内快速上升的情况下，出现价格回调是正常的，”世界黄金协会中国区CEO王立新强调，“金融市场波动是常态。秉承长期投资理念的投资者，更应从长期战略资产配置的角度看待黄金投资。”
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